Nasdaq 100 verliert über 2 Billionen Dollar wegen KI-Sorgen

Der Nasdaq 100 hat im Oktober mehr als 5,8 Prozent verloren und könnte über 2 Billionen US-Dollar an Börsenwert einbüßen. Anleger bezweifeln, dass die riesigen Ausgaben für künstliche Intelligenz rasch genug Gewinne abwerfen.

Hyperscaler wie Meta Platforms, Alphabet und Amazon.com haben ihre Ausgabenprognosen im Wettlauf um den Ausbau der KI-Infrastruktur angehoben. Steigende Kreditkosten machen schuldenfinanzierte Investitionen teurer und schwerer zu rechtfertigen – das beunruhigt die Märkte besonders.

Alphabet und Meta unter Druck

Alphabet verzeichnete den größten prozentualen Eintagesverlust seiner Geschichte, nachdem das Kerngeschäft mit Werbung schwach ausfiel und der Cash-Burn stark stieg. Metas Plan, einen Rekordbetrag von 97,5 Milliarden Dollar aufzunehmen, löste Sorgen vor einer Verwässerung der Aktionäre aus. Microsoft legte dagegen Zahlen vor, die zeigen, dass sich die KI-Ausgaben zunehmend auszahlen.

Microsoft will rund 25 Milliarden Dollar mit der ersten US-Anleihe mit Investment-Grade-Rating seit mehr als neun Jahren einsammeln. Meta, Amazon und Alphabet haben in den vergangenen vier Jahren Anleihen im Umfang von Hunderten Milliarden Dollar ausgegeben, was Sorgen vor einer zu starken Abhängigkeit von dieser Kapitalquelle weckt. Morgan Stanley erwartet, dass die gesamten Investitionsausgaben für KI-Infrastruktur im kommenden Jahr eine Billion Dollar übersteigen. Die wachsende Schuldenfinanzierung wird zu einem neuen Risiko: Konzerne, die makroökonomischem Druck bisher trotzten, spüren nun die Kreditkosten.

Nachfrage bleibt stark

Trotz der Unsicherheit über den Zeitpunkt der Erträge sind die Umsätze der „Magnificent Seven“ seit dem ChatGPT-Start 2022 robust geblieben, was auf anhaltende Nachfrage hindeutet. Amazons Cloud-Geschäft beschleunigte sich, Meta meldete ein besser als erwartetes Umsatzwachstum, und auch Microsoft verkündete starkes Cloud-Wachstum.

Der KI-Boom wird jedoch von beispiellosen Investitionen getragen. J.P. Morgan schätzt, dass die weltweiten KI-Investitionen bis 2030 auf 5,5 Billionen Dollar steigen, davon allein 900 Milliarden Dollar im Jahr 2026.