インド新興企業のIPO、2026年は17社上場・29社が申請

インドの新興テック企業によるIPOは、記録的だった2025年を上回る勢いで進んでいる。2026年にこれまで上場した企業は17社で、29社がインド証券取引委員会(SEBI)に目論見書草案(DRHP)を提出済みだ。さらに25社超がIPO計画を詰めている段階にある。

2025年の記録と今年の上場

2025年は18社が上場し、公開市場から過去最高の4兆1,248億ルピー(₹41,248 Cr)を調達した。背景には堅調なGDP成長見通しに加え、DRHP手続きの簡素化やESOP規則の柔軟化といったSEBIの改革がある。デマット口座数が2億件を超え、個人投資家の参加も拡大した。

2026年はESDS Software Solution、Klassroom、RentoMojo、SEDEMAC、Kissht、LEAP India、Shiprocketが好調なデビューを飾った。防衛テックのTonbo Imagingは発行価格700ルピーに対し、BSEで66%高の1,162ルピーで初値を付けた。一方、AceVectorは10月5日、発行価格32ルピーを11.6%下回る28.30ルピーで取引を始めた。Amagiも発行価格361ルピーより12.2%安い317ルピーだった。

今後の見通し

SEBIは家電メーカーAtombergのIPOを承認した。新株発行450億ルピーと最大7.65億株の売り出しが見込まれる。エドテックのImarticus Learningは、今後3カ月以内に非公開の事前申請方式で1,000億ルピー規模のIPOに向けたDRHPを提出する計画だ。OYOやRazorpayなどのユニコーンだけで、2026年に約2,000億ルピーを調達する可能性がある。

ただし、選別は厳しくなる。Orios Venture Partnersのレハン・ヤル・カーン氏は、予測可能なキャッシュフローや持続可能なユニットエコノミクス、運営の規律が問われると述べた。個人投資家の申込倍率は低下し、外国機関投資家の売りも続く。西アジア情勢も不透明感を強めている。それでも事業モデルの成熟と国内資金の厚みから、インドは有力なIPO拠点として位置付けられている。