Volkswagen : perte de 5,82 milliards d'euros, Porsche et Chine en cause

Volkswagen se dirige vers sa première année de perte depuis le scandale du diesel. Au troisième trimestre, le groupe a enregistré une perte nette d'environ 5,82 milliards d'euros, a-t-il annoncé depuis Wolfsburg. Sur neuf mois, le résultat après impôts ressort à -2,72 milliards d'euros.

Une bonne part de cette perte est comptable. Le groupe prévoit environ 10 milliards d'euros de charges exceptionnelles cette année, dont 8,7 milliards déjà comptabilisés. Le poste principal est une dépréciation sans effet sur la trésorerie, d'environ 6,4 milliards d'euros, sur le goodwill de Porsche, en raison d'attentes revues à la baisse. Hors éléments exceptionnels, l'activité courante aurait dégagé 8,8 milliards d'euros de bénéfice. Le chiffre d'affaires atteint 233,4 milliards d'euros après neuf mois, en recul de 2,2 %.

Électriques : le succès qui grignote la marge

VW vise environ huit millions de livraisons dans le monde cette année. En Europe, l'électrique progresse : une voiture livrée sur cinq jusqu'à fin septembre était 100 % électrique, et environ 40 % du carnet de commandes concerne des modèles électriques. La seule famille de petites voitures autour de l'ID. Polo totalise 150 000 commandes.

Selon le directeur financier Arno Antlitz, la demande atteint un niveau attendu seulement pour 2029. Mais une électrique rapporte aujourd'hui moins qu'un modèle thermique comparable : la marge de l'ID. Cross représente 70 à 80 % de celle d'un équivalent thermique, et moins encore pour d'autres modèles. Il s'attend à un effet accentué dans les prochains mois et appelle à réduire les coûts. Il se dit confiant quant au respect des plafonds européens d'émissions de CO2.

Chine : du moteur de profits au problème

En Chine, les ventes ont reculé d'un peu plus de 30 % à 1,38 million de véhicules sur neuf mois. Le patron de VW Chine, Ralf Brandstätter, parle d'un marché « en chute libre » : plus de 24 millions de voitures vendues en 2025, moins de 19 millions attendues en 2026. Au plus haut, VW écoulait plus de quatre millions de véhicules par an. Le groupe table sur un résultat proche de l'équilibre avant dépréciations en 2026, avec un risque notable de territoire négatif au quatrième trimestre. Les filiales chinoises détenues à 100 % ont en outre été dépréciées d'environ un milliard d'euros.

La restructuration pilotée par Oliver Blume pèse aussi, notamment la cession prévue du site d'Osnabrück à Aurelius et au Land de Basse-Saxe, qui veulent l'orienter vers la défense. D'autres charges, comme les préretraites, sont attendues au quatrième trimestre. La direction n'anticipe qu'un bénéfice minime dans l'activité courante.