Samsung : bénéfice record grâce à la mémoire IA, mais ses mobiles perdent

Samsung vient de clore le trimestre le plus rentable jamais réalisé par un groupe technologique : 107,4 billions de wons de résultat opérationnel, soit environ 80 milliards de dollars. Presque tout provient de la vente de mémoire pour l'IA, et presque toutes les pertes aussi.

Les puces ont généré environ 79,4 milliards de dollars de résultat opérationnel, soit 99 % du total. Les ventes de mémoire atteignent près de 104,9 milliards de dollars, cinq fois plus qu'il y a un an. Tout le reste est dans le rouge : les mobiles et les réseaux perdent environ 450 millions de dollars, les téléviseurs et l'électroménager environ 150 millions.

Une même entreprise des deux côtés du comptoir

La division Device eXperience (DX) accuse ainsi une perte d'environ 600 millions de dollars ce trimestre, contre un gain d'environ 2,6 milliards un an plus tôt. Selon le communiqué de résultats de Samsung, la demande des serveurs a fait grimper le prix de la mémoire dans tous les types de produits, smartphones compris. L'activité mobile a davantage vendu grâce aux nouveaux modèles pliants, mais gagné moins qu'il y a un an à cause des coûts.

Le plan 2027 pour les Galaxy est révélateur : l'objectif est de limiter la baisse des bénéfices, sans un mot sur la croissance. Les profits des puces compensent largement ces pertes, mais Samsung ressemble désormais à un fabricant de mémoire flanqué d'une activité d'appareils relativement modeste.

Pourquoi l'action recule

Le titre a cédé 4,13 %, mais pas à cause des mobiles. Les investisseurs attendaient des rachats d'actions, que Samsung a repoussés à fin janvier. Ils espéraient aussi des perspectives comparables à celles de SK Hynix, qui anticipe une pénurie jusqu'en 2030, alors que Samsung évoque 2028.

La tension sur l'offre devrait durer. Samsung estime qu'en 2027 la demande d'IA dépassera l'offre encore plus nettement que cette année, et sa production de HBM de l'an prochain est déjà vendue. Tant que cela durera, la division puces facturera cher et la division appareils paiera.