Naver Financial et Dunamu : l'autorité coréenne craint pour la concurrence

Une opération par échange d'actions

Les deux groupes prévoient un échange global d'actions : environ 2,54 actions Naver Financial pour chaque action Dunamu. Dunamu deviendrait une filiale à 100 % de Naver Financial, l'échange étant prévu le 31 mars prochain.

La FTC a analysé dix marchés, dont le paiement en ligne, les plateformes d'échange d'actifs numériques, les portails de recherche, la publicité en ligne, le commerce en ligne, le MyData financier, le courtage d'actions non cotées, les plateformes d'investissement en actions cotées, la seconde main en ligne et l'émission de stablecoins en won. Elle recense douze combinaisons horizontales, verticales et conglomérales. Deux chevauchements horizontaux, dans les actions cotées et la seconde main, ont été jugés sans effet restrictif.

La crainte tient surtout aux liens entre leaders de marché, par exemple entre plateforme crypto, paiement, recherche et e-commerce, où la vente groupée de produits compétitifs pourrait évincer des concurrents.

Les stablecoins examinés avant même leur marché

L'autorité a aussi étudié l'émission de stablecoins en won, bien que le cadre législatif n'existe pas encore. Elle s'appuie sur plusieurs projets de loi déposés à l'Assemblée nationale et sur les documents des entreprises, qui mettent l'accent sur cette activité. Ne pas statuer sur un marché en formation pourrait, selon elle, nuire à la concurrence future. Parts de marché et concentration ne peuvent toutefois pas être chiffrées.

Les sociétés ont soumis des engagements, remaniés après les demandes de la FTC et l'avis d'experts. Variables selon les marchés, ils reposent sur l'égalité de traitement des concurrents et des limites aux pratiques commerciales. Les rapporteurs les jugent suffisants, mais Jeon rappelle que la décision revient à la formation plénière. Le président de la FTC visant une conclusion cette année, il s'attend à ce calendrier.