Nasdaq 100 : plus de 2 000 milliards de dollars évaporés, l'IA inquiète

Le Nasdaq 100 a cédé plus de 5,8 % en octobre et pourrait perdre plus de 2 000 milliards de dollars de capitalisation. Les investisseurs craignent que les dépenses colossales dans l'intelligence artificielle ne génèrent pas assez vite les profits attendus.

Les hyperscalers comme Meta Platforms, Alphabet et Amazon.com ont relevé leurs prévisions de dépenses dans la course à l'infrastructure d'IA. La hausse du coût de l'emprunt rend les investissements financés par la dette plus chers et plus difficiles à justifier, ce qui inquiète fortement les marchés.

Alphabet et Meta sous pression

Alphabet a enregistré la plus forte baisse quotidienne de son histoire en pourcentage, après des résultats décevants dans la publicité et une nette hausse de la consommation de trésorerie. Le projet de Meta de lever un montant record de 97,5 milliards de dollars a suscité des craintes de dilution pour les actionnaires. Microsoft a, de son côté, présenté des résultats montrant que ses dépenses en IA commencent à produire des effets concrets.

Microsoft prévoit de lever environ 25 milliards de dollars lors de sa première émission obligataire de qualité « investment grade » aux États-Unis en plus de neuf ans. Meta, Amazon et Alphabet ont émis des centaines de milliards de dollars d'obligations ces quatre dernières années, d'où la crainte d'une dépendance excessive à cette source de financement. Morgan Stanley prévoit que les dépenses d'investissement dans l'infrastructure d'IA dépasseront 1 000 milliards de dollars l'an prochain. Le recours croissant à la dette devient un risque : des groupes jusqu'ici épargnés par les pressions macroéconomiques ressentent désormais le coût du crédit.

Une demande toujours solide

Malgré l'incertitude sur le calendrier du retour sur investissement, les revenus des « Sept Magnifiques » restent solides depuis le lancement de ChatGPT en 2022, signe d'une demande persistante. Le cloud d'Amazon s'est accéléré, Meta a publié une croissance de ses revenus supérieure aux attentes et Microsoft a annoncé une forte progression de son cloud.

L'engouement pour l'IA repose toutefois sur des investissements sans précédent. Selon J.P. Morgan, les dépenses mondiales d'investissement dans l'IA atteindront 5 500 milliards de dollars d'ici 2030, dont 900 milliards rien qu'en 2026.