Google : le flux de trésorerie libre plonge à -9,07 Md$

Le flux de trésorerie libre de Google s'enfonce un peu plus : il atteint -9,07 milliards de dollars au troisième trimestre. En juillet, le groupe avait publié pour la première fois un chiffre négatif depuis son entrée en Bourse, à -5,9 milliards au deuxième trimestre. Après la clôture de mercredi, l'action cédait environ 11 %.

Le chiffre d'affaires trimestriel, de 127,58 milliards de dollars, est resté inférieur aux attentes du marché, et la dette à long terme a grimpé à 125,1 milliards. Google a aussi fait état d'engagements d'achats futurs d'environ 1 000 milliards de dollars.

Les investissements dans l'IA pèsent sur la trésorerie

La directrice financière, Anat Ashkenazi, a indiqué que l'essentiel des dépenses va aux infrastructures d'IA, et que ces investissements expliquent le recul du flux de trésorerie libre. Google prévoit de dépenser entre 195 et 205 milliards de dollars cette année, et nettement plus l'an prochain. Selon elle, les investissements dans l'infrastructure technique et la constitution de stocks de systèmes TPU « pèseront sur les flux de trésorerie libres ».

Elle a mis en avant la plus forte croissance des requêtes de recherche en cinq ans, tirée par l'IA, et un intérêt important pour les abonnements liés à l'IA. Google table sur un rendement du capital investi attractif, nettement supérieur à son coût du capital. Philipp Schindler, directeur commercial, a reconnu que le Mode IA est « moins monétisé » et annoncé une hausse de la densité publicitaire dans le Mode IA et les AI Overviews.

Carbon ne rassure pas les investisseurs

Peu avant les résultats, Google a dévoilé Carbon. Selon Sundar Pichai, c'est son modèle de pointe le plus puissant, doté de capacités de cybersécurité de très haut niveau et de raisonnement sur le long terme. Il se classe premier de l'Artificial Analysis Intelligence Index avec 59 points. Utilisé en interne, il ne sera ouvert qu'à un petit groupe de cyberdéfenseurs de confiance avant un élargissement. Pichai promet une « année en or » en productivité.

Cela n'a pas suffi. Les résultats tombent alors que la crainte d'une bulle de l'IA gagne du terrain : l'investisseur Michael Burry anticipe un éclatement d'ici un an, et l'économiste d'Apollo Torsten Slok juge que l'IA n'a rapporté aucun gain financier aux entreprises américaines hors technologie.