Volkswagen pierde 5.820 millones por Porsche, China y los eléctricos

Volkswagen se encamina a su primer año con pérdidas desde el escándalo del diésel. En el tercer trimestre, el grupo registró una pérdida neta de unos 5.820 millones de euros, según anunció en Wolfsburgo. En los nueve primeros meses, el resultado después de impuestos es de -2.720 millones de euros.

Gran parte son pérdidas contables. VW prevé unos 10.000 millones de euros en costes extraordinarios este año, de los que ya ha contabilizado 8.700 millones. La mayor partida es un deterioro sin efecto en caja de unos 6.400 millones sobre el fondo de comercio de Porsche, por expectativas más bajas para la filial. Sin efectos especiales, el negocio ordinario habría dado 8.800 millones de beneficio. Las ventas tras nueve meses fueron de 233.400 millones de euros, un 2,2 % menos.

Eléctricos: más demanda, menos margen

VW apunta a unos ocho millones de entregas en todo el mundo. En Europa, los eléctricos son la nota positiva: uno de cada cinco coches entregados hasta septiembre fue totalmente eléctrico y alrededor del 40 % de la cartera de pedidos corresponde a estos modelos. Solo la familia de utilitarios en torno al ID. Polo suma 150.000 pedidos.

Según el director financiero, Arno Antlitz, la demanda está en un nivel previsto para 2029. Pero un eléctrico deja hoy menos beneficio que un térmico comparable: el ID. Cross alcanza entre el 70 % y el 80 % del margen de un equivalente de combustión, y otros modelos, menos. Antlitz espera que el efecto se acentúe y pide recortar costes. Confía en cumplir por ahora los límites de CO2 de la UE y evitar multas.

China, de motor de beneficios a problema

Las ventas en China cayeron algo más de un 30 % hasta 1,38 millones de vehículos entre enero y septiembre. El responsable de VW en el país, Ralf Brandstätter, habló de un mercado «en caída libre»: en 2025 se vendieron más de 24 millones de coches y para 2026 se esperan menos de 19 millones. En su mejor etapa, VW vendía más de cuatro millones al año. El grupo prevé un resultado cercano al equilibrio antes de deterioros en 2026, con un riesgo notable de cifras negativas en el cuarto trimestre. Además, rebajó en unos 1.000 millones el valor de filiales chinas íntegramente controladas.

La reestructuración de Oliver Blume suma costes, como la venta prevista de la planta de Osnabrück a Aurelius y al estado de Baja Sajonia, que quieren orientarla a la defensa. En el cuarto trimestre se esperan más gastos, por ejemplo prejubilaciones. La dirección cuenta, como mucho, con un beneficio mínimo en el negocio ordinario.