بلاكستون تتوقع تصنيفًا ائتمانيًا BB لشركة Anthropic بعد الاكتتاب

أبلغت مجموعة بلاكستون مستثمريها بأنها تتوقع أن تحصل Anthropic على تصنيف ائتماني في الشريحة العليا من الدرجة المضاربية، وعلى الأرجح ضمن فئة BB، بعد إدراجها في البورصة. وكانت المجموعة قد أعطت إشارة أكثر تفاؤلًا من قبل، مفادها أن الشركة ستبلغ الدرجة الاستثمارية بعد الاكتتاب.

ولا يتعلق الأمر بخفض صادر عن وكالة تصنيف، بل بتغيّر في توقعات أحد الأطراف المرتبطة بتمويل الشركة المطورة لنموذج Claude.

ماذا تعني الدرجة الاستثمارية

لا تحدد وكالات التصنيف قيمة الشركة في البورصة، بل تقيّم قدرة المقترض واستعداده للوفاء بالتزاماته المالية كاملة وفي موعدها. في سلّم S&P تمثل BBB− أدنى درجة استثمارية، وتأتي BB+ مباشرة تحتها ضمن الدرجة المضاربية. وكانت KBRA قد منحت Anthropic في يونيو تصنيف BB+ كجهة مُصدِرة، لكن هذا التقييم لا يعادل تقييمات Moody's أو S&P أو Fitch.

عدم بلوغ هذه العتبة لا يعني فقدان التمويل، لكنه قد يجعله أكثر كلفة. وتوضح هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أن مشتري السندات يطلبون عادة فوائد أعلى عند ارتفاع خطر التعثر. وتضيف S&P Global أن لدى بعض المستثمرين المؤسسيين قيودًا على شراء الديون ذات التصنيف المنخفض.

وثمة نتيجة إضافية لـAnthropic، إذ تنص نشرة الاكتتاب على أنها إذا حصلت على الدرجة الاستثمارية من وكالتين على الأقل من Moody's وS&P وFitch، فيمكنها رفع الضمانات المقدمة لأحد خطوط الائتمان.

دور بلاكستون ومسار الإدراج

بلاكستون ليست وكالة تصنيف، بل إحدى مجموعات الاستثمار الكبرى المشاركة في تمويل بنية Anthropic التحتية. وفي 26 أكتوبر أعلنت الشركة، مع Bank of America وCiti وMorgan Stanley، صفقة بقيمة 63 مليار دولار لتمويل شراء معدات من Broadcom تُؤجَّر لاحقًا لمطورة Claude. وبحسب البيان، تُعد بلاكستون المزوّد الوحيد للجزء الملتزم به من التمويل المضمون بضمانات من الدرجة الثانية، أي الأقل أولوية في السداد من الدين الرئيسي.

وفي اليوم نفسه قدمت Anthropic إلى SEC نشرة الإدراج في ناسداك تحت الرمز ANT، دون أن تحدد بعد عدد الأسهم المعروضة أو سعرها.