Nasdaq 100'de 2 trilyon dolarlık kayıp: AI harcamaları endişe yaratıyor

Nasdaq 100 endeksi ekim ayında yüzde 5,8'den fazla değer kaybetti ve piyasa değerinden 2 trilyon doları aşkın bir silinme yaşanabilir. Yatırımcılar, yapay zekaya yapılan rekor harcamaların beklendiği kadar hızlı kâr getirmeyeceğinden giderek daha fazla endişe ediyor.

Hiper ölçekli şirketler harcamayı artırdı

Meta Platforms, Alphabet ve Amazon.com, yapay zeka altyapısı yarışında harcama tahminlerini yukarı çekti. Artan borçlanma maliyetleri, borçla finanse edilen yatırımları daha pahalı ve savunması daha zor hale getiriyor; piyasalar da bu yüzden tedirgin.

Alphabet, çekirdek reklam işindeki zayıf sonuçlar ve nakit yakımındaki keskin artışın ardından tarihinin en büyük günlük yüzdesel düşüşünü yaşadı. Meta'nın rekor 97,5 milyar dolar toplama planı ise hissedar payının seyrelmesi endişesi doğurdu. Microsoft'un sonuçları ise yapay zeka harcamalarının somut fayda sağlamaya başladığını gösterdi.

Microsoft, dokuz yılı aşkın sürenin ardından ABD'deki ilk yatırım yapılabilir seviye tahvil ihracıyla yaklaşık 25 milyar dolar toplamayı planlıyor. Meta, Amazon ve Alphabet ise son dört yılda yüz milyarlarca dolarlık tahvil ihraç etti; bu da bu finansman kaynağına aşırı bağımlılık kaygısını artırıyor. Morgan Stanley, yapay zeka altyapısına yönelik toplam sermaye harcamasının gelecek yıl 1 trilyon doları aşacağını öngörüyor.

Talep güçlü, maliyet yükseliyor

“Muhteşem yedili”nin gelirleri, ChatGPT'nin 2022'deki çıkışından bu yana güçlü seyrediyor ve talebin sürdüğünü gösteriyor. Amazon'un bulut hizmetleri hızlandı, Meta gelir artışında beklentileri aştı, Microsoft da bulut segmentinde güçlü büyüme bildirdi.

Ancak yapay zeka rüzgârı eşi görülmemiş yatırımlarla besleniyor. J.P. Morgan tahminlerine göre küresel yapay zeka sermaye harcaması 2030'a kadar 5,5 trilyon dolara ulaşacak; bunun 900 milyar doları yalnızca 2026'da harcanacak. Makroekonomik baskıya şimdiye dek dirençli olan şirketler kredi maliyetini hissetmeye başlıyor ve borç finansmanına artan bağımlılık sektör için yeni bir risk olarak öne çıkıyor.