Nasdaq 100 может потерять более $2 трлн из-за опасений по расходам на ИИ

Индекс Nasdaq 100 в октябре потерял более 5,8%, а его рыночная стоимость может сократиться более чем на $2 трлн. Инвесторы всё сильнее опасаются, что рекордные расходы на искусственный интеллект не принесут прибыль так быстро, как ожидалось.

Гиперскейлеры наращивают траты

Meta Platforms, Alphabet и Amazon.com повысили прогнозы расходов в гонке за создание инфраструктуры для ИИ. Рост стоимости заимствований делает инвестиции, финансируемые за счёт долга, дороже и труднее обосновать, что тревожит рынки.

Акции Alphabet показали крупнейшее однодневное процентное падение в истории после слабых результатов основного рекламного бизнеса и резкого роста расхода денежных средств. Планы Meta привлечь рекордные $97,5 млрд вызвали опасения по поводу размывания долей акционеров. Результаты Microsoft, напротив, показали, что траты на ИИ начинают приносить ощутимую отдачу.

Microsoft намерена привлечь около $25 млрд в ходе первого за более чем девять лет размещения облигаций инвестиционного уровня в США. Meta, Amazon и Alphabet за последние четыре года выпустили облигации на сотни миллиардов долларов, и это порождает опасения чрезмерной зависимости от такого источника капитала. По прогнозу Morgan Stanley, совокупные капитальные затраты на инфраструктуру ИИ в следующем году превысят $1 трлн.

Спрос есть, но растут издержки

Выручка «великолепной семёрки» остаётся сильной с момента выхода ChatGPT в 2022 году, что говорит о стабильном спросе. Облачные сервисы Amazon ускорились, Meta показала рост выручки лучше ожиданий, а Microsoft сообщила о сильном росте облачного сегмента.

Однако ажиотаж вокруг ИИ подпитывается беспрецедентными инвестициями. По оценкам J.P. Morgan, мировые капзатраты на ИИ к 2030 году достигнут $5,5 трлн, причём $900 млрд будет потрачено только в 2026 году. Компании, прежде устойчивые к макроэкономическому давлению, начинают ощущать стоимость кредитов, а растущая опора на долговое финансирование становится новым риском.