CoreWeaveの借入コスト急騰、AIの新たな壁は安い資金

CoreWeaveは年初に金利9.75%で債券を発行した。しかし現在この債券を買う投資家は、15%超の利回りを求めている。

影響と背景

資金が細れば、データセンターの完成は遅れる。BroadcomのHock Tan CEOは10月、資金が半導体や電力の不足以上の制約になり得ると警告していた。Nscaleはすでに影響を受けており、Anthropic向けデータセンターの資金提供者が厳しい条件を求めているため、株式上場を12月に延期した。

投資家は、住民の反対運動で工事が遅れることや、AIの収益化が約束より遅れることを懸念している。この分野にすでに多額を投じているとの意識もある。大口顧客がいるだけでは十分でない。QTSはMicrosoft向けデータセンターを建設したが、関連する債務は4月以降コストが上昇した一方、Microsoft自身の債務はほとんど変わっていない。

資金は尽きていない

Morgan Stanleyによると、AI企業は9月までに4,660億ドルを社債などで調達し、1年前の4倍超に達した。半導体の不足も続いており、Broadcomのトップは解消が2028〜2029年になる可能性があるとみる。2030年を指摘する声もある。足りないのは資金そのものではなく、安い資金だ。特に、建設費を自力でまかなえるだけの利益がない企業にとって厳しい状況となっている。