Deeptech en Inde : Skyroot fabrique des fusées, les VC hésitent

Skyroot a prouvé que les startups indiennes savent construire des fusées. La question plus délicate, selon de nombreux fondateurs, est de savoir si le capital-risque indien saura financer la prochaine génération de paris aussi ambitieux.

Une critique virale visant les fonds de capital-risque indiens a relancé le débat. Les fondateurs en phase d'amorçage dénoncent des audits préalables interminables, l'exigence d'une traction commerciale avant même la validation scientifique, et une confiance excessive accordée au pedigree des dirigeants. À leurs yeux, le système porte très peu de véritable risque technologique et ne soutient qu'une poignée de jeunes pousses.

Beaucoup de capitaux, peu de bénéficiaires

Les chiffres nuancent le constat. Les financements de la deeptech ont progressé de 176 % sur un an au troisième trimestre 2026, mais le nombre d'opérations a à peine bougé. L'essentiel des fonds s'est concentré sur quelques entreprises, surtout à Bangalore. Les investisseurs privilégient donc des sociétés déjà validées sur le plan technique, tandis que les fondateurs d'expériences scientifiques non éprouvées peinent à décrocher un premier chèque.

Cette prudence tient à des raisons structurelles : cycles de maturation longs, sorties incertaines, audits spécialisés et besoins importants de financements complémentaires. Les fonds subissent aussi la pression de leurs investisseurs, qui attendent rendement et liquidité dans des délais précis.

Des signes d'évolution

Le tableau n'est pas totalement sombre. Des véhicules portés par des fondateurs et des fonds spécialisés se développent et lèvent d'importantes sommes. Des initiatives publiques, comme le fonds RDI de 1 lakh crore de roupies, nourrissent l'optimisme. Mais le capital ne suffira pas : il faut aussi des financements de suite plus solides, des investisseurs patients et des entreprises prêtes à acheter les premiers produits.

Le point sur les levées de la semaine

Les startups indiennes ont levé 130,2 millions de dollars la semaine dernière, soit 29 % de moins que les 184 millions précédents, mais le nombre d'opérations a augmenté de 88 % pour atteindre 32. Cent (15 millions) et Simplismart (14 millions) ont décroché les plus gros tours. Le commerce en ligne arrive en tête avec 33 millions en neuf opérations, devant l'IA avec 30 millions en cinq. Blume Ventures et Antler ont été les plus actifs, avec trois startups chacun.