Meesho apuesta por la publicidad y el crédito para monetizar

Meesho pasa de captar usuarios a rentabilizarlos. Tras años de crecimiento en el mercado indio de comercio de bajo coste, la compañía ve en la publicidad su principal nueva palanca de ingresos, por delante del crédito, Meesho Mall y el comercio basado en contenido.

La base es enorme. En el segundo trimestre del ejercicio 2027, Meesho tuvo 284 millones de usuarios transaccionales anuales (+21 % interanual) y 1,13 millones de vendedores transaccionales anuales (+60 %). Los pedidos aumentaron un 17 %, hasta 819 millones. Los ingresos operativos crecieron un 34 %, hasta 4.119,9 crores de rupias, y el valor neto de la mercancía (NMV) subió un 23 %, hasta 12.911 crores.

Mejores márgenes, con una advertencia

El margen de contribución alcanzó el 6 % del NMV, frente al 4,6 % del trimestre anterior y el 3,3 % de hace un año. La pérdida de EBITDA ajustado del marketplace se redujo a 130,5 crores desde 371 crores en el segundo trimestre del ejercicio 2026. La dirección atribuye la mejora sobre todo a la eficiencia logística, no a la publicidad, y avisa de que el 6 % no debe considerarse la nueva normalidad, ya que parte del ahorro podría trasladarse a clientes y vendedores.

Primero, la publicidad

Meesho espera que la publicidad pese más en su mezcla de ingresos, como porcentaje del NMV, a partir del ejercicio 2028. Los anuncios patrocinados dan visibilidad a los vendedores sin que la plataforma asuma inventario. Motilal Oswal prevé que una mayor monetización publicitaria impulse el margen desde el ejercicio 2028, por la demanda de los vendedores.

Los riesgos son claros. Un analista de comercio electrónico señala que el tamaño de la base de usuarios no determina por sí solo lo que se gana con anuncios: los vendedores deben invertir de forma constante y ver retornos medibles. Los grandes vendedores podrían desplazar a los pequeños y el gasto publicitario podría acabar en los precios, debilitando la asequibilidad de la plataforma.

Crédito y marcas

La dirección confirmó que desarrolla productos de crédito para consumidores y vendedores, amplía su red de socios NBFC y estudia colaborar con bancos. No ha revelado activos gestionados, objetivos de ingresos ni la contribución esperada, por lo que el negocio sigue en fase inicial. Meesho Mall y el descubrimiento mediante contenido completan la estrategia, con poco peso financiero por ahora.

La clave será cuánto de los ingresos publicitarios conserva Meesho como contribución incremental tras los costes de servicio, sin sacrificar sus precios bajos.