Blackstone prevé una nota BB para Anthropic tras salir a bolsa

Blackstone ha comunicado a sus inversores que espera que Anthropic reciba, después de salir a bolsa, una nota crediticia en la parte alta del grado especulativo, probablemente BB. El grupo había transmitido antes una expectativa más favorable: alcanzar el grado de inversión tras el debut bursátil.

No es una rebaja decidida por una agencia de calificación, sino un cambio en las previsiones de uno de los actores vinculados a la financiación de la compañía.

Qué implica el grado de inversión

Las agencias no determinan cuánto vale una empresa en bolsa, sino el riesgo de que no pague sus deudas. En la escala de S&P, BBB− es la nota mínima del grado de inversión y BB+ queda justo debajo, en terreno especulativo. KBRA otorgó a Anthropic un BB+ como emisor en junio, aunque esa evaluación no equivale a las de Moody's, S&P o Fitch.

No alcanzar ese umbral no implica quedarse sin financiación, pero puede encarecerla. La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) explica que los compradores de bonos suelen exigir mayores intereses cuando el riesgo de impago es más alto, y algunos inversores institucionales tienen restricciones para adquirir deuda con notas bajas.

Además, el folleto bursátil de Anthropic establece que, si obtiene el grado de inversión de al menos dos agencias entre Moody's, S&P y Fitch, podrá liberar las garantías que respaldan una de sus líneas de crédito.

El papel de Blackstone

Blackstone no es una agencia de calificación, sino uno de los grandes grupos que financian la infraestructura de Anthropic. El 26 de octubre anunció, junto a Bank of America, Citi y Morgan Stanley, una operación de 63.000 millones de dólares para comprar equipos de Broadcom que luego se alquilarán a la creadora de Claude. Según el comunicado, Blackstone es el único proveedor de la parte comprometida de la financiación con garantías de segundo rango, con menor prioridad de cobro que la deuda principal.

La salida a bolsa ya ha dado un paso formal: el 26 de octubre Anthropic presentó ante la SEC su folleto para cotizar en el Nasdaq con el símbolo ANT, aunque aún no había fijado cuántas acciones ofrecerá ni a qué precio.