سكاي روت تبلغ المدار وجدل في الهند حول جرأة صناديق رأس المال الجريء

أشعل نجاح صاروخ فيكرام-1 التابع لشركة Skyroot Aerospace في وضع أقمار صناعية في المدار جدلًا واسعًا في الهند حول رأس المال الجريء. فقد تساءل الصحفي الأمريكي آشلي فانس، مؤلف السيرة الشهيرة لإيلون ماسك، في 22 أكتوبر: «لماذا تخشى صناديق VC الهندية المخاطرة وتحقيق الأرباح؟».

وكانت Skyroot قد حققت في 18 يوليو 2026 إنجازًا تاريخيًا بوصفها أول شركة هندية خاصة يصل صاروخها إلى المدار. وأمضى فانس ثلاثة أسابيع في لقاء 15 شركة هندية لإعداد تقرير عن اقتصاد الأجهزة الناشئ في البلاد. أعجبته طموحات المؤسسين التقنية، لكنه كان أقل حماسة تجاه منظومة رأس المال الجريء، وقال إنه نادرًا ما رأى سوقًا تحظى فيها الصناديق بسمعة أسوأ لدى المؤسسين.

المؤسسون: مطالبة بالإيرادات قبل إثبات التقنية

تحدث أكاش كولغود، مؤسس Dognosis التي تطور كشف السرطان بمساعدة الكلاب، عن تجربته مع نحو 80 مستثمرًا، نحو 65% منهم في الولايات المتحدة. وقال إن المستثمرين الأمريكيين يحسمون قرارهم بسرعة، بينما يطيل بعض الهنود الاجتماعات ثم يطالبون بزخم تجاري أو يتوقفون عن الرد. وفي التقنيات الطبية قد يستغرق التحقق السريري والموافقات التنظيمية سنوات. وانتقد مؤسسون آخرون الاعتماد على شهادات IIT وIIM والشبكات الشخصية وسمعة المستثمرين الحاليين. وهذه روايات فردية لا تعني أن جميع الصناديق تعمل بهذه الطريقة.

ورد مستثمرون، بينهم نيتين شارما من Antler وتي سي مينكشيسوندارام من Chiratae وغوراف مونجال من Unacademy، مشيرين إلى تزايد نجاحات التقنيات العميقة وتوفر رأس مال متخصص.

الأرقام: قفزة في التمويل وتراجع في الصفقات

وفق Inc42 DataLabs، جمعت شركات التقنيات العميقة الهندية نحو 500 مليون دولار في 87 صفقة عام 2025. وفي الربع الثالث من 2026 جمعت 290 مليون دولار في 28 صفقة مقابل 105 ملايين في 29 صفقة قبل عام، بزيادة 176%. وشكّلت جولة Pixxel البالغة 100 مليون دولار نحو ثلث المبلغ، واستحوذت بنغالورو على نحو 65%.

أما التمويل في المراحل المبكرة فتراجع 18% إلى 164 مليون دولار في 93 صفقة، مع ارتفاع متوسط الشيك 20% إلى 1.2 مليون دولار. أي أن رأس المال يتجه إلى عدد أقل من الشركات التي أثبتت جدواها.

وتزداد أهمية القضية مع تهديد الذكاء الاصطناعي لجزء من قطاع خدمات البرمجيات الذي صنع مكانة الهند التقنية، إذ تصبح القدرة على امتلاك تقنيات أساسية أولوية.