OfBusiness قبل الاكتتاب: ذراع الإقراض Oxyzo تقود الأرباح

تستعد OfBusiness لدخول سوق الأسهم بنموذج غير معتاد، إذ تأتي معظم إيراداتها من نشاط واحد بينما تأتي معظم أرباحها من نشاط آخر. فقد شكّل قطاع التجارة، الذي يشمل تجارة المواد الخام والتصنيع والملابس، 93% من الإيرادات التشغيلية الموحدة البالغة 20,472 كرور روبية في السنة المالية 2026. ومع ذلك، حققت الخدمات المالية بقيادة Oxyzo أرباحًا قبل الضريبة بلغت 505 كرور روبية، مقابل 422 كرور روبية للتجارة.

تراجعت الإيرادات الموحدة بنحو 8% على أساس سنوي، في حين ارتفع صافي الربح 21% إلى 724 كرور روبية. بدأت الشركة بمساعدة المنشآت الصغيرة والمتوسطة على شراء المواد الخام والحصول على رأس المال العامل. واليوم تحمل كل من OfBusiness وOxyzo صفة «يونيكورن» بشكل مستقل، وهو أمر نادر في قطاع التجارة بين الشركات في الهند، بينما تعاني منافسات مثل Udaan وMoglix وZetwerk من الخسائر.

تجارة أصغر وربحية أعلى

انخفضت مبيعات المعادن، وهي أكبر فئة، بنسبة 20% إلى 10,434 كرور روبية. ونمت الكيماويات 4% إلى 3,663 كرور روبية، بينما تراجعت مبيعات تصنيع الأغذية والمنتجات الأخرى 55% إلى 1,636 كرور روبية. ويعود جزء من الانكماش إلى قرار استراتيجي بالخروج من فئات ضعيفة العائد، لكن رسالة المساهمين أشارت أيضًا إلى انخفاض أسعار الفولاذ الطري وتأخر مشروعين كبيرين.

ورغم تراجع إيرادات التجارة 9.7% إلى 19,056 كرور روبية، ارتفعت نتيجة القطاع باستثناء الإيرادات الأخرى من 303 إلى 527 كرور روبية. وذكر المؤسس المشارك Asish Mohapatra أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك للتجارة ارتفعت 37.9% إلى 769 كرور روبية. ولا يمكن اعتبار المقياسين متطابقين، كما لا يكشف أي منهما هامش التصنيع وحده.

تعتمد الشركة التصنيع الانتقائي: ففي المعادن تنتج ستة من 26 منتجًا داخليًا، وارتفعت طاقة الفولاذ الإنشائي من 100 ألف إلى 500 ألف طن سنويًا. وفي الكيماويات تصنّع ثمانية من 26 منتجًا.

الأزياء الأسرع نموًا

قفزت مبيعات الأزياء من 376 كرور روبية في السنة المالية 2025 إلى 2,828 كرور روبية، أي أكثر من سبعة أضعاف. والسؤال المطروح قبل الاكتتاب هو هل ستحقق التجارة عائدًا أكبر من حجمها، أم ستواصل أنشطة الإقراض حمل الأرباح.