ناسداك 100 قد يخسر أكثر من 2 تريليون دولار بسبب مخاوف إنفاق الذكاء الاصطناعي

تراجع مؤشر ناسداك 100 بأكثر من 5.8% خلال أكتوبر، وقد تفقد قيمته السوقية أكثر من 2 تريليون دولار. ويتزايد قلق المستثمرين من أن يعجز الإنفاق القياسي على الذكاء الاصطناعي عن تحقيق الأرباح بالسرعة المتوقعة.

عمالقة الحوسبة السحابية يرفعون الإنفاق

رفعت Meta Platforms وAlphabet وAmazon.com توقعاتها للإنفاق في سباق بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وتجعل تكاليف الاقتراض المرتفعة الاستثمارات الممولة بالديون أكثر كلفة وأصعب تبريرًا، وهو ما يقلق الأسواق.

وسجل سهم Alphabet أكبر تراجع يومي بالنسبة المئوية في تاريخه، بعد نتائج ضعيفة لنشاط الإعلانات الأساسي وارتفاع حاد في حرق السيولة. أما خطط Meta لجمع مبلغ قياسي يبلغ 97.5 مليار دولار فأثارت مخاوف من تخفيف حصص المساهمين. في المقابل، أظهرت نتائج Microsoft أن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي بدأ يحقق فوائد ملموسة.

وتخطط Microsoft لجمع نحو 25 مليار دولار عبر أول إصدار سندات بدرجة استثمارية في الولايات المتحدة منذ أكثر من تسع سنوات. وأصدرت Meta وAmazon وAlphabet خلال السنوات الأربع الماضية سندات بمئات المليارات من الدولارات، ما يثير مخاوف من الاعتماد المفرط على هذا المصدر. ويتوقع Morgan Stanley أن يتجاوز إجمالي الإنفاق الرأسمالي على بنية الذكاء الاصطناعي تريليون دولار العام المقبل.

الطلب قوي لكن التكلفة ترتفع

لا تزال إيرادات «السبع الكبار» قوية منذ إطلاق ChatGPT عام 2022، ما يعكس طلبًا مستمرًا. فقد تسارعت خدمات Amazon السحابية، وسجلت Meta نموًا في الإيرادات فاق التوقعات، وأعلنت Microsoft نموًا قويًا في قطاع السحابة.

غير أن طفرة الذكاء الاصطناعي تغذيها استثمارات غير مسبوقة. وتقدّر J.P. Morgan أن يبلغ الإنفاق الرأسمالي العالمي على الذكاء الاصطناعي 5.5 تريليون دولار بحلول 2030، منها 900 مليار دولار في 2026 وحده. وبدأت شركات كانت صامدة أمام الضغوط الاقتصادية الكلية تشعر بكلفة الائتمان، ويشكل الاعتماد المتزايد على التمويل بالدين خطرًا جديدًا.