Skyroot na orbicie: spór o apetyt indyjskich funduszy VC na ryzyko

Po tym, jak rakieta Vikram-1 firmy Skyroot Aerospace wyniosła satelity na orbitę, w Indiach rozgorzała debata o kapitale ryzyka. Amerykański dziennikarz Ashlee Vance, autor głośnej biografii Elona Muska, zapytał 22 października: „Dlaczego indyjskie fundusze VC tak boją się ryzyka i zarabiania pieniędzy?”.

Skyroot dokonał tego 18 lipca 2026 roku jako pierwsza prywatna indyjska firma, której rakieta dotarła na orbitę. Vance spędził trzy tygodnie na spotkaniach z 15 indyjskimi spółkami do materiału o rodzącej się gospodarce sprzętowej. Pod wrażeniem był ambicji założycieli, ale znacznie mniej – kondycji lokalnego rynku VC. Dodał, że rzadko widział rynek, na którym fundusze mają wśród founderów gorszą opinię.

Founderzy: za wcześnie żądają przychodów

Akash Kulgod, twórca Dognosis, firmy rozwijającej wykrywanie raka z pomocą psów, porównał własne rozmowy z około 80 inwestorami, z których ok. 65% działało w USA. Według niego amerykańscy inwestorzy decydowali szybko, a część indyjskich przeciągała spotkania, by w końcu zażądać przychodów albo przestać odpisywać. W technologii medycznej walidacja kliniczna i zgody regulacyjne trwają latami. Inni założyciele wskazywali na nadmierne znaczenie dyplomów IIT i IIM oraz renomy dotychczasowych inwestorów. To pojedyncze relacje, nie dowód, że tak działają wszystkie fundusze.

Inwestorzy, wśród nich Nitin Sharma z Antler, TC Meenakshisundaram z Chiratae i Gaurav Munjal z Unacademy, odpierali zarzuty, wskazując na rosnącą listę sukcesów deeptechu i większą dostępność wyspecjalizowanego kapitału.

Liczby: skok finansowania, mniej transakcji

Według Inc42 DataLabs w 2025 roku indyjski deeptech zebrał ok. 500 mln USD w 87 transakcjach. W III kwartale 2026 roku było to 290 mln USD w 28 transakcjach wobec 105 mln USD w 29 rok wcześniej – wzrost o 176%. Sama runda Pixxel, warta 100 mln USD, odpowiadała za około jedną trzecią kwoty, a Bengaluru za ok. 65%.

We wczesnej fazie finansowanie spadło o 18% do 164 mln USD w 93 transakcjach, choć mediana czeku wzrosła o 20% do 1,2 mln USD. Kapitał trafia więc do węższej grupy już zwalidowanych firm.

Stawką jest zdolność Indii do tworzenia własnych technologii podstawowych, gdy AI zagraża części sektora usług programistycznych.