Rekordowe finansowanie VC w 2026 r. i gwałtowny spadek liczby transakcji

Kapitał dla startupów jest w tym roku jednocześnie obfitszy niż kiedykolwiek i trudniej dostępny. Dane Crunchbase pokazują, że do końca trzeciego kwartału 2026 roku inwestycje venture capital sięgnęły niemal 680 mld dolarów, co jest rekordem. Jednocześnie inwestorzy podpisują coraz mniej czeków dla firm na etapie seed i wczesnym, czyli tych, które zwykle kojarzymy ze startupami.

Pieniądze w największych rundach

Wzrost finansowania skupia się w rundach o największej wartości, a rynek mniejszych rund jest w zasadzie płaski od 2023 roku. Podział obejmuje trzy progi: poniżej 100 mln dolarów, od 100 mln do niespełna miliarda oraz miliard dolarów i więcej.

Gwałtowny wzrost liczby rund wartych miliard dolarów i więcej w pierwszym i drugim kwartale wynikał z rekordowych finansowań OpenAI i Anthropic. Kapitał koncentruje się jednak nie tylko u tych dwóch firm: około jednej trzeciej środków z trzeciego kwartału trafiło do zaledwie 27 spółek, które pozyskały rundy od miliarda dolarów wzwyż.

Ameryka Północna: więcej dolarów, mniej umów

W Ameryce Północnej, największym rynku startupów, liczba transakcji od kilku lat spada mimo rosnących inwestycji. W trzecim kwartale zgłoszona liczba umów zmniejszyła się o 16 proc. rok do roku i o 14 proc. kwartał do kwartału, do najniższego poziomu od 2023 roku. Wartość finansowania wzrosła zaś o 50 proc. rok do roku, do 92 mld dolarów. Spadek dotyczy rund seed i wczesnego etapu, natomiast liczba transakcji późnego etapu w regionie wzrosła rok do roku.

Wyraźnie widać to w serii B. Wartość inwestycji w amerykańskie startupy na tym etapie osiągnęła w tym roku wieloletnie maksimum, a liczba transakcji zmierza ku wieloletniemu minimum. Podobnie jest w seed i serii A: pieniądze płyną do większych rund, a liczba umów maleje.

Test dla rynku: debiut Anthropic

Anthropic, największa prywatna spółka wspierana funduszami venture, ma w tym miesiącu zadebiutować na giełdzie w ofercie wycenianej potencjalnie na 2 bln dolarów. To będzie ważny sprawdzian apetytu inwestorów publicznych na firmy napędzające obecny boom. Dobre przyjęcie może wzmocnić gotowość funduszy do finansowania ogromnych zakładów na AI, a słaby debiut może zwiększyć presję na wyceny jednorożców.

Żaden z wariantów nie gwarantuje jednak, że kapitał dotrze do szerszego grona startupów. Prawdziwą miarą ożywienia będzie to, czy liczba transakcji zacznie rosnąć razem z ich wartością.