Skyroot 궤도 진입 이후 인도 VC 위험 감수 논쟁

인도 Skyroot Aerospace의 로켓 Vikram-1이 2026년 7월 18일 위성을 궤도에 올렸습니다. 민간이 개발한 인도 로켓으로는 첫 궤도 발사 성공입니다. ISRO 중심이던 인도 우주 산업에서 창업가의 기술력을 보여준 사례입니다.

석 달 뒤인 10월 22일, 일론 머스크 전기로 알려진 미국 기자 Ashlee Vance가 "인도 VC는 왜 위험을 감수하고 돈을 버는 데 이렇게 겁을 내는가"라는 글을 올렸습니다. 인도 하드웨어 경제를 다룬 Core Memory 기사와 함께 게시됐습니다. 그는 3주간 15개 기업을 만났고, 창업자들의 기술적 야심에는 깊은 인상을 받았지만 VC 평판이 이렇게 나쁜 시장은 드물다고 밝혔습니다.

창업자의 불만과 투자자의 반박

개 기반 암 검진 기술을 개발하는 Dognosis의 Akash Kulgod 창업자는 약 80명의 투자자를 만난 경험을 공유했습니다. 이 가운데 약 65%는 미국 투자자였습니다. 그는 미국 투자자는 확신이 없으면 빠르게 거절하지만, 일부 인도 투자자는 미팅을 반복한 뒤 매출 실적을 요구하거나 연락을 끊었다고 주장했습니다. 의료 기술은 임상 검증과 규제 승인에 수년이 걸립니다. 다른 창업자들도 IIT·IIM 학벌과 기존 투자자의 평판에 대한 의존을 지적했습니다. 다만 개별 사례이며 모든 VC에 해당한다고 볼 수는 없습니다. 투자자들은 딥테크 성공 사례 증가, 전문 자금 확대, 과학 혁신 투자의 구조적 어려움을 들어 반박했습니다.

수치로 본 투자 흐름

Inc42 DataLabs에 따르면 2025년 인도 딥테크 스타트업은 87건에서 약 5억 달러를 조달했습니다. 2026년 3분기에는 2억 9000만 달러로 전년 동기 대비 176% 늘었지만 거래 건수는 29건에서 28건으로 줄었습니다. Pixxel의 1억 달러 라운드가 약 3분의 1을 차지했고, 자금의 약 65%는 벵갈루루에 몰렸습니다. 초기 단계 투자는 18% 감소한 1억 6400만 달러(93건)였으며, 중간 투자액은 20% 늘어난 120만 달러였습니다.

AI가 소프트웨어 서비스 산업을 위협하는 지금, 핵심 기술을 직접 만들고 소유하는 능력이 중요해졌습니다. 관건은 기술이 입증되기 전의 실험에 인도 자본이 반복해서 베팅할 수 있느냐입니다.