비즈니스2026. 11. 2. 오후 8:45 UTC·2 분 소요

CoreWeave 차입 비용 급등, AI의 새 걸림돌은 싼 자금

AI 인프라를 향한 투자자들의 태도가 까다로워졌다. CoreWeave 등은 회사채 발행이 어려워졌고 차입 비용도 빠르게 오르고 있다.

Rows of servers inside a large AI data center with glowing network lights. — 이미지: xataka.com

SUMO

Dialo

ediviewer

AI 기업에 돈을 빌려주는 투자자들이 훨씬 까다로워졌습니다. WSJ에 따르면 가장 큰 타격을 받는 곳은 빚을 내 데이터센터를 짓고 컴퓨팅 자원을 임대하는 CoreWeave, Nebius, Nscale 같은 기업입니다. 이들은 주요 자금 조달 수단인 회사채를 최근 몇 주째 거의 팔지 못하고 있습니다.

반년 만에 달라진 조건

데이터센터 운영사 QTS는 6개월 전 8억 달러 대출을 검토했습니다. 지금도 거의 같은 금액을 원하지만, 연간 이자는 400만~600만 달러 더 내야 합니다.

CoreWeave는 올해 초 금리 9.75%로 채권을 발행했습니다. 그러나 지금 이 채권을 사는 투자자는 15%가 넘는 수익률을 요구합니다.

의미와 배경

저렴한 자금이 막히면 데이터센터 완공이 늦어집니다. Broadcom의 Hock Tan CEO는 10월에 자금이 칩이나 전력 부족보다 더 큰 제약이 될 수 있다고 경고한 바 있습니다. Nscale은 이미 영향을 받고 있습니다. Anthropic용 데이터센터에 자금을 댈 투자자들이 더 엄격한 조건을 요구하면서 기업공개를 12월로 미뤘습니다.

투자자들은 주민 반발로 공사가 지연되고 AI 수익이 약속보다 늦게 나올 가능성을 우려합니다. 이미 이 분야에 너무 많은 돈이 들어갔다고 보는 시각도 있습니다. 대형 고객이 있어도 충분하지 않습니다. QTS는 Microsoft용 데이터센터를 지었지만, 관련 부채 비용은 4월 이후 올랐고 Microsoft 자체 부채는 거의 변하지 않았습니다.

돈이 마른 것은 아니다

Morgan Stanley에 따르면 AI 기업은 9월까지 4,660억 달러를 부채로 조달했으며, 이는 1년 전의 4배를 넘습니다. 칩 부족도 계속되고 있습니다. Broadcom CEO는 해소 시점이 2028~2029년일 수 있다고 보며, 2030년을 언급하는 목소리도 있습니다. 부족한 것은 돈 자체가 아니라 싼 돈이며, 공사비를 감당할 만큼 벌지 못하는 기업에 특히 그렇습니다.