Anthropic y su salida a bolsa: un mercado de 40 billones de dólares

El folleto de salida a bolsa de Anthropic esconde una cifra que no aparece como tal, pero que sale al hacer la cuenta: un mercado potencial de más de 40 billones de dólares al año. El punto de partida es el valor económico de todo el trabajo del conocimiento en 2025: abogados, analistas, programadores, consultores, traductores, periodistas. Más o menos, 40 billones es la suma de sus nóminas.

El S-1 es el documento que presentan las empresas estadounidenses para cotizar. Es largo y tedioso por diseño, y el de Anthropic dedica casi 100 páginas a los riesgos que podrían perjudicar al negocio y a quienes inviertan. La estimación de mercado no figura escrita así. Aparece al reconstruir la lógica del documento.

Las cuentas encajan con el relato

Los números de la compañía apuntan en esa dirección. Anthropic registró un margen bruto del 85 % en el primer semestre de este año. Su coste de computación ha pasado de 2,50 dólares por cada dólar ingresado a menos de 50 centavos en poco más de un año. El producto ya es rentable y lo que queda es ocupar el mercado.

Es una ruptura con la lógica clásica del software. Una licencia de Excel valía lo que valía porque hacía más productivo al contable, que seguía cobrando su sueldo. El mercado de Microsoft era una fracción de lo que generaba su usuario. Aquí, el mercado es la nómina entera del usuario.

Una cautela necesaria

Nada de esto implica que vaya a ocurrir. Los mercados potenciales suelen ser fantasías con la solemnidad de una hoja de cálculo: sirven para justificar valoraciones, no para predecir. Aun así, dicen mucho de cómo mira el mundo una empresa. Una de herramientas ve clientes con problemas; este documento trata el mercado laboral como una partida de gasto.

A modo de comparación, los 40 billones superan los 28,5 billones atribuidos a SpaceX. Falta por saber cuánto de ese dinero seguirá llegando cada mes a las cuentas de los trabajadores y cuánto irá a los accionistas de Anthropic, que además ha diseñado un peculiar sistema de poder para que estos no la controlen tras su salida a bolsa.