Рекордные венчурные инвестиции 2026 года скрывают падение числа сделок

Капитал для стартапов в этом году одновременно рекордно обилен и труден для получения. Данные Crunchbase показывают: с начала 2026 года по третий квартал венчурные инвестиции составили почти $680 млрд, что является рекордом. При этом инвесторы выписывают всё меньше чеков сидовым и ранним компаниям — тем самым стартапам, о которых обычно думают, говоря об этой индустрии.

Деньги уходят в крупнейшие раунды

Рост финансирования сосредоточен в самых крупных раундах, тогда как рынок небольших раундов практически не растёт с 2023 года. Раунды делят на три группы: менее $100 млн, от $100 млн до почти $1 млрд и от $1 млрд.

Всплеск раундов от миллиарда долларов в первом и втором кварталах связан с рекордными сделками OpenAI и Anthropic. Но капитал на вершине концентрируют не только эти две компании: около трети финансирования третьего квартала досталось всего 27 компаниям, привлёкшим раунды от $1 млрд.

Северная Америка: больше долларов, меньше сделок

В Северной Америке, крупнейшем стартап-рынке, число сделок снижается уже несколько лет, хотя инвестиции растут. В третьем квартале зафиксированное число сделок сократилось на 16% за год и на 14% к предыдущему кварталу — до минимума с 2023 года. Объём финансирования при этом вырос на 50% в годовом выражении, до $92 млрд. Сокращение приходится на сидовые и ранние сделки, а число поздних сделок в регионе за год выросло.

Наиболее показательна серия B. Объём инвестиций в американские стартапы на этой стадии в текущем году достиг многолетнего максимума, а число сделок идёт к многолетнему минимуму. Похожая картина на сидовой стадии и в серии A: деньги стекаются в более крупные раунды, а количество сделок уменьшается.

Проверка для рынка: IPO Anthropic

Anthropic, крупнейшая частная компания с венчурной поддержкой, должна выйти на биржу в этом месяце при потенциальной оценке в $2 трлн. Это станет серьёзным тестом интереса публичных инвесторов к компаниям, которые двигают венчурный бум. Тёплый приём может укрепить готовность фондов финансировать огромные ставки на ИИ, а неудачный дебют способен надавить на оценки «единорогов».

Однако ни один из сценариев не гарантирует, что деньги дойдут до более широкого круга стартапов. Настоящим показателем восстановления рынка станет то, начнёт ли число сделок расти вместе с объёмом инвестиций.