Bulle de l'IA : le gouverneur de la Banque de France alerte

Dette et attentes de profits élevées

Lors d'une conférence à Barcelone, Emmanuel Moulin s'est dit optimiste sur la capacité de l'IA à accroître la productivité. Il a toutefois souligné que l'ampleur des investissements, le recours croissant à l'endettement et des attentes de profits très élevées font peser des risques sur la stabilité financière. « Ces investissements, même s'ils ont été financés au départ plutôt avec des actions, sont aujourd'hui de plus en plus financés par de la dette et sont fondés sur des perspectives de profit qui sont très élevées », a-t-il déclaré.

Selon lui, des taux d'intérêt élevés pourraient compromettre les rendements attendus et compliquer le financement des entreprises, avec un effet sur leurs valorisations.

Une exposition particulière de l'Europe

Membre du conseil de la Banque centrale européenne (BCE), Emmanuel Moulin estime ces risques particulièrement marqués pour l'Europe : les Européens détiendraient entre 15 % et 20 % des titres américains, selon les estimations. « On peut donc avoir un effet de contagion en Europe en cas de chute des valorisations des entreprises liées à l'IA aux États-Unis », a-t-il ajouté.

Le gouverneur s'est aussi inquiété de l'effet de l'IA sur l'emploi, notamment des jeunes, relevant que les entreprises ayant le plus adopté cette technologie réduisent déjà leurs embauches.

Ces propos font entrer la voix d'un banquier central dans le débat sur l'écart entre dépenses et rendements de l'IA. Pour les épargnants et investisseurs européens détenant des actions américaines, ils rappellent qu'un net repli outre-Atlantique ne resterait pas cantonné aux marchés américains.