KI-Blase: Banque-de-France-Chef warnt vor Ansteckung in Europa

Schulden und hohe Gewinnerwartungen

Bei einer Konferenz in Barcelona zeigte sich Moulin optimistisch, was das Potenzial von KI zur Steigerung der Produktivität angeht. Zugleich betonte er, dass der Umfang der Investitionen, die wachsende Verschuldung und die hohen Gewinnerwartungen Risiken für die Finanzstabilität darstellten. „Diese Investitionen wurden zwar anfangs eher über Aktien finanziert, werden aber heute zunehmend durch Schulden finanziert und beruhen auf sehr hohen Gewinnerwartungen“, sagte er.

Hohe Zinsen könnten die erwarteten Renditen schmälern und den Unternehmen die Finanzierung erschweren, was sich wiederum auf deren Bewertungen auswirke.

Warum Europa besonders exponiert ist

Moulin, der auch im Rat der Europäischen Zentralbank sitzt, sagte, die Risiken seien für Europa besonders groß, weil Europäer Schätzungen zufolge 15 bis 20 Prozent der US-Wertpapiere halten. „Bei einem Absturz der Bewertungen KI-naher Unternehmen in den USA kann es daher zu einem Ansteckungseffekt in Europa kommen“, so der Gouverneur.

Außerdem äußerte er Sorge über die Folgen der KI für den Arbeitsmarkt, vor allem für junge Menschen. Unternehmen, die die Technologie am stärksten einsetzen, fuhren ihre Einstellungen bereits zurück.

Die Aussagen bringen eine Notenbanker-Stimme in die Debatte, ob die KI-Ausgaben ihren Erträgen davonlaufen. Für europäische Anleger mit US-Aktien zeigen sie: Eine kräftige Neubewertung jenseits des Atlantiks bliebe nicht auf amerikanische Märkte beschränkt.