Series A в 2026 году: 42 млрд долларов, но число сделок не растёт

Худшим за последние пять лет для Series A стал 2023 год: тогда в американские стартапы вложили 23 млрд долларов. С тех пор объём инвестиций растёт каждый год, а в нынешнем вдвое превысил показатель 2023-го. Количество раундов стабилизировалось: в 2023–2025 годах в среднем финансировалось 1200 компаний в год на Series A от 1 млн долларов, и в 2026-м показатель остаётся в пределах плюс-минус 100 сделок.

Раунды становятся крупнее. По данным Crunchbase, в этом году американские раунды Series A выросли в каждом квартиле, а 10% из них составляют 75 млн долларов и более, тогда как в 2025 году порог был 50 млн.

Две стратегии инвесторов

Сиддхарт Рамакришнан, партнёр Scale Venture Partners, которая в основном возглавляет раунды Series A и B, говорит, что нехватка финансирования на Series A особенно ощутима у прикладных компаний. По его словам, из-за растущей конкуренции фонды выбирают одно из двух: либо гораздо более крупные чеки на более ранней стадии, либо ожидание поздних раундов. Сиды на 10–20 млн долларов уже не редкость, а другие инвесторы ждут явного взлёта и вкладывают крупные суммы на Series B и C. Последний фонд Scale, fund 8, составил 900 млн долларов против 600 млн у предыдущего.

Крупные чеки превращаются в гиперрост: вместо пути от нуля до 7 млн долларов выручки некоторые компании выходят на 20 и даже 30 млн. Для основателей ключевым становится превращение нескольких первых клиентов в повторяемый процесс продаж. Анке Хёйскес из NP-Hard Ventures отмечает, что многие компании застревают с несколькими клиентами и медленным ростом, но когда процесс налажен, «вдруг у меня 10 term sheet».