BlackBuck, Q2 FY27 순이익 42% 증가…신사업 투자로 마진 압박

결제 부문은 FASTag와 연료 카드를 유통하며 은행과 정유·석유 유통사로부터 수수료를 받습니다. 텔레매틱스는 GPS 추적, 연료 센서, 블랙박스(대시캠)를 구독 방식으로 제공하고, 매출은 계약 기간에 걸쳐 인식합니다. 대시캠은 아직 시범 운영 단계입니다.

성장의 대가

총비용은 64% 늘어난 210.3 Cr였습니다. 경영진은 핵심 분야의 고객 확보와 슈퍼로드 투자 확대를 주된 이유로 꼽았습니다. EBITDA는 50.61 Cr, 조정 EBITDA는 55.04 Cr로, 조정 EBITDA 증가율은 29%에 그쳤습니다.

Rajesh Yabaji CEO는 실적 발표에서 기회가 보이는 곳마다 시장 점유율을 넓히고 있으며, 고객 확보가 급증하는 분기에는 EBITDA가 눌린다고 설명했습니다. 초기 확보 비용은 고객 생애 기간에 걸쳐 회수할 수 있다는 입장입니다.

관건은 신사업이 핵심 플랫폼의 수익성을 해치지 않으면서 지속 가능한 수익 구조를 만들 수 있느냐입니다. 차량 금융의 경우 Q4 FY26 실적 발표 당시 제휴 금융사가 플랫폼에서 약 600 Cr 규모 자산을 운용했고, 회사 자체 대출 잔액은 약 60 Cr였습니다.