Meesho का फोकस विज्ञापन और लेंडिंग पर, लॉजिस्टिक्स से मिली राहत

Meesho अब यूज़र और ऑर्डर बढ़ाने से आगे बढ़कर अपने मार्केटप्लेस से ज़्यादा कमाई करने की रणनीति पर काम कर रही है। कंपनी विज्ञापन, लेंडिंग और ब्रांडेड कॉमर्स को अगले मुद्रीकरण इंजन के रूप में देख रही है, क्योंकि लॉजिस्टिक्स की दक्षता से उसकी यूनिट इकोनॉमिक्स सुधरी है।

विज्ञापन से उम्मीदें

Q2 FY27 तक Meesho के पास 28.4 करोड़ वार्षिक ट्रांज़ैक्टिंग यूज़र (ATU) और 11.3 लाख वार्षिक ट्रांज़ैक्टिंग सेलर थे। ATU सालाना आधार पर 21% और सेलर 60% बढ़े। तिमाही में प्लेस्ड ऑर्डर 17% बढ़कर 81.9 करोड़ रहे। कंपनी को उम्मीद है कि FY28 से विज्ञापन उसके राजस्व में ज़्यादा अहम भूमिका निभाएगा।

फिलहाल विज्ञापन से कमाई शुरुआती चरण में है। अर्निंग्स कॉल में कंपनी ने कहा कि कॉन्ट्रिब्यूशन मार्जिन में तिमाही-दर-तिमाही सुधार मुख्य रूप से लॉजिस्टिक्स दक्षता से आया, विज्ञापन से नहीं। Motilal Oswal का अनुमान है कि FY28 से बेहतर विज्ञापन मुद्रीकरण मार्जिन बढ़ाने में मदद करेगा।

एक ईकॉमर्स विश्लेषक के मुताबिक सिर्फ यूज़र बेस बड़ा होना काफ़ी नहीं है। Meesho को दिखाना होगा कि सेलर लगातार विज्ञापन पर खर्च करेंगे और उन्हें व्यूज़ व ऑर्डर के रूप में मापने योग्य रिटर्न मिलेगा। जोखिम यह भी है कि बड़े सेलर विज्ञापन में आगे रहें और छोटे सेलर पिछड़ जाएँ, या विज्ञापन खर्च आखिरकार कीमतों में दिखे और सस्ते उत्पादों की पहचान कमज़ोर हो।

लेंडिंग, मॉल और कंटेंट कॉमर्स

प्रबंधन ने पुष्टि की कि कंपनी उपभोक्ताओं और सेलरों, दोनों के लिए लेंडिंग प्रोडक्ट पर काम कर रही है। वह NBFC पार्टनरों का नेटवर्क बढ़ा रही है और बैंकों के साथ जुड़ने की भी योजना है। हालाँकि एसेट्स अंडर मैनेजमेंट, राजस्व लक्ष्य या संभावित वित्तीय योगदान की जानकारी नहीं दी गई है। इसके अलावा कंपनी Meesho Mall के ज़रिए ब्रांडेड कॉमर्स और कंटेंट कॉमर्स के ज़रिए डिस्कवरी-आधारित खरीदारी का विस्तार कर रही है। इनका योगदान अभी शुरुआती स्तर पर है।

तिमाही के आँकड़े

Q2 FY27 में ऑपरेशंस से राजस्व 34% बढ़कर ₹4,119.9 करोड़ और नेट मर्चेंडाइज़ वैल्यू (NMV) 23% बढ़कर ₹12,911 करोड़ रहा। कॉन्ट्रिब्यूशन मार्जिन NMV का 6% रहा, जो पिछली तिमाही में 4.6% और एक साल पहले 3.3% था। मार्केटप्लेस का एडजस्टेड EBITDA घाटा ₹371 करोड़ से घटकर ₹130.5 करोड़ रह गया।

प्रबंधन ने साफ़ किया कि 6% मार्जिन को नया सामान्य स्तर न माना जाए, क्योंकि लॉजिस्टिक्स की कुछ बचत ग्रोथ के लिए उपभोक्ताओं और सेलरों को दी जा सकती है।