CoreWeave का कर्ज़ महंगा: AI की नई रुकावट बना सस्ता पैसा
AI इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए निवेशक हाथ खींच रहे हैं। CoreWeave, Nebius और Nscale को बॉन्ड बेचने में दिक्कत है और कर्ज़ की लागत तेज़ी से बढ़ रही है।
AI कंपनियों को कर्ज़ देने के मामले में निवेशक अब कहीं ज़्यादा सख़्त हो गए हैं। WSJ की रिपोर्ट के मुताबिक सबसे ज़्यादा असर CoreWeave, Nebius और Nscale जैसी कंपनियों पर पड़ा है, जो कर्ज़ लेकर डेटा सेंटर बनाती हैं और उनकी कंप्यूटिंग क्षमता किराये पर देती हैं। पिछले कई हफ़्तों से ये कंपनियां लगभग कोई बॉन्ड नहीं बेच पा रही हैं, जबकि पैसा जुटाने का यह उनका एक बड़ा रास्ता है।
दो उदाहरण, कितना बदला माहौल
डेटा सेंटर ऑपरेटर QTS छह महीने पहले 80 करोड़ डॉलर का कर्ज़ लेने पर विचार कर रहा था। अब वह लगभग उतनी ही रकम चाहता है, लेकिन उसे हर साल 40 से 60 लाख डॉलर ज़्यादा ब्याज देना होगा।
CoreWeave ने साल की शुरुआत में 9.75% ब्याज पर कर्ज़ बेचा था। आज जो निवेशक ये बॉन्ड खरीदता है, वह 15% से ऊपर का रिटर्न मांगता है।
क्यों मायने रखता है
सस्ता कर्ज़ न मिलने का मतलब है कि डेटा सेंटर देर से तैयार होंगे। Broadcom के CEO Hock Tan ने अक्टूबर में ही चेताया था कि पैसा चिप या बिजली की कमी से भी बड़ी बाधा बन सकता है। Nscale इसे महसूस कर रही है: Anthropic के लिए उसके डेटा सेंटर को फंड करने वाले सख़्त शर्तें रख रहे हैं, इसलिए कंपनी ने अपना IPO दिसंबर तक टाल दिया है।
निवेशकों को डर है कि स्थानीय लोगों के विरोध से निर्माण में देरी होगी और AI से मुनाफ़ा वादे से ज़्यादा समय में आएगा। उन्हें यह भी लगता है कि वे पहले ही इस सेक्टर में बहुत पैसा लगा चुके हैं। बड़ा ग्राहक होना भी काफ़ी नहीं है। QTS ने Microsoft के लिए डेटा सेंटर बनाया है, फिर भी अप्रैल से उसका कर्ज़ महंगा हुआ है, जबकि Microsoft के अपने कर्ज़ में खास बदलाव नहीं आया।
पैसा खत्म नहीं, सस्ता पैसा खत्म
Morgan Stanley के अनुसार सितंबर तक AI कंपनियों ने 466 अरब डॉलर का कर्ज़ जुटाया, जो एक साल पहले से चार गुना से ज़्यादा है। चिप की किल्लत भी बनी हुई है। Broadcom के CEO के मुताबिक यह समस्या 2028 या 2029 तक रह सकती है, कुछ अन्य लोग 2030 तक की बात करते हैं। यानी कमी पैसे की नहीं, सस्ते पैसे की है, खासकर उन कंपनियों के लिए जिनकी कमाई निर्माण का खर्च उठाने लायक नहीं है।
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