Corea del Sur retrasa su stablecoin en won mientras Hong Kong y Japón avanzan

El proyecto de ley del Gobierno surcoreano que definirá quién puede emitir una stablecoin en won sigue sin presentarse en la Asamblea Nacional. Hong Kong, en cambio, llevó el 23 de octubre su stablecoin a los pagos minoristas, y la stablecoin en yenes ya superó el año de vida.

HSBC lanzó RCHKD (Red Coin), vinculada al dólar de Hong Kong, en su aplicación de pagos PayMe. Según la compañía, la activación de monederos se hace por fases entre más de 3,3 millones de usuarios, con transferencias entre particulares y pagos en unos 100.000 comercios. La ordenanza hongkonesa sobre stablecoins entró en vigor el 1 de agosto de 2025 y las primeras licencias se concedieron el 10 de abril a HSBC y a Anchorpoint, empresa conjunta liderada por Standard Chartered.

En Japón, la ley de pagos vigente desde junio 2023 abre tres vías: los bancos emiten como depósitos, los proveedores de transferencia de fondos con derecho de reembolso y las fiduciarias como derechos de beneficiario. La fintech JPYC emitió la primera stablecoin en yenes en octubre de 2025. MUFG, SMBC y Mizuho prevén operar con una moneda conjunta en el ejercicio 2026. En EE. UU., la ley GENIUS entra en vigor el 18 de enero de 2027 y la OCC cerró sus normas el 21 de octubre.

Dos disputas bloquean a Seúl

En Corea del Sur hay dos cuestiones sin cambios desde hace más de un año. El Banco de Corea quiere limitar la emisión a consorcios con mayoría bancaria (50 % más una acción). Su gobernador, Shin Hyun-song, dijo el 12 de octubre que sería un consorcio liderado por bancos, como acordó con el Gobierno. El diputado demócrata Min Byung-duk preguntó el 22 de octubre por qué solo los bancos serían seguros. La segunda cuestión es el límite a la participación de los grandes accionistas de los exchanges, que el servicio de estudios de la Asamblea señaló dos veces como posible vulneración del derecho de propiedad.

Un abogado de Yulchon sostiene que reunir ambos temas en una sola ley ata el debate de los exchanges al de las stablecoins. Hana Financial y otros formaron consorcios, pero no pueden comercializar sin base legal. El 29 de octubre, diez legisladores encabezados por Jung Tae-ho presentaron otro proyecto con régimen de autorización para emisores.

La clave es si la subcomisión de noviembre inicia el debate real. Aunque llegue el texto del Gobierno, deberá fusionarse con varios proyectos pendientes, así que la aprobación podría pasar a 2027.