طرح الشركات الناشئة الهندية 2026: 17 إدراجًا و29 طلب DRHP

تواصل الشركات التقنية الهندية الناشئة زخم الطروحات العامة بعد عام 2025 القياسي. فمنذ بداية 2026، أدرجت 17 شركة أسهمها في بورصة دالال ستريت، بينما قدمت 29 شركة ناشئة نشرات الاكتتاب الأولية (DRHP) إلى هيئة الأوراق المالية الهندية SEBI، وتعمل أكثر من 25 شركة أخرى على استكمال خططها للطرح.

رقم قياسي في 2025 ودعم تنظيمي

في 2025 أدرجت 18 شركة ناشئة هندية أسهمها، وجمعت معًا 41,248 كرور روبية، وهو رقم قياسي. ودفعت هذا الزخم عوامل اقتصادية كلية وإصلاحات SEBI، إذ قلّص تبسيط تقديم DRHP الإجراءات البيروقراطية، وسمحت قواعد ESOP الأكثر مرونة للمؤسسين بالاحتفاظ بحصص مؤثرة. كما تجاوز عدد حسابات التداول (ديمات) 20 كرور حساب، ما عزز طلب المستثمرين الأفراد. وهيمن مكوّن OFS، أي بيع المستثمرين الأوائل لحصصهم، على الطروحات.

ويرى أشيش كومار من Fundamentum Partnership أن المؤسسين باتوا أكثر التزامًا ببناء أعمالهم لعقدين قادمين وإضافة مصادر ربح مجاورة، وهو ما تكافئه الأسواق العامة.

ومن بين إدراجات هذا العام، سجلت ESDS Software Solution وKlassroom وRentoMojo وSEDEMAC وKissht وLEAP India وShiprocket بدايات قوية. وأُدرجت Tonbo Imaging في بورصة BSE عند 1,162 روبية، بعلاوة 66% على سعر الطرح البالغ 700 روبية. أما AceVector فبدأت التداول في 5 أكتوبر عند 28.30 روبية، بخصم 11.6% عن سعر الطرح (32 روبية)، وأُدرجت Amagi عند 317 روبية مقابل سعر طرح 361.

الربحية أولًا

لا تزال قائمة الانتظار طويلة؛ إذ قد تجمع OYO وRazorpay وحدهما نحو 20,000 كرور روبية. وقد وافقت SEBI على طرح Atomberg، الذي يُتوقع أن يشمل إصدارًا جديدًا بقيمة 450 كرور روبية وOFS يصل إلى 7.65 كرور سهم. وتخطط Imarticus Learning لتقديم DRHP سرّيًا خلال ثلاثة أشهر لطرح بقيمة 1,000 كرور روبية.

غير أن المستثمرين في 2026 سيركزون على وضوح التدفقات النقدية واستدامة اقتصاديات الوحدة والانضباط التشغيلي، لا على سرعة النمو وحدها. ويزيد الصورة تعقيدًا تراجع اكتتاب المستثمرين الأفراد، وانسحاب المستثمرين المؤسسيين الأجانب، والنزاع في غرب آسيا. ومع ذلك تبقى النظرة العامة إيجابية بفضل نضج نماذج الأعمال وتعمّق رؤوس الأموال المحلية.