فجوة تمويل الديب تك في الهند: Skyroot بنت صواريخ وصناديق VC تتردد

أثبتت شركة Skyroot أن الشركات الناشئة الهندية قادرة على بناء الصواريخ، لكن التحدي الأكبر قد يكمن في تمويلها. وقد أعاد انتقاد واسع الانتشار لصناديق رأس المال الجريء الهندية فتح النقاش حول فجوة تمويل التقنيات العميقة (ديب تك)، وشهية المستثمرين للمخاطرة، وبطء إجراءات التقييم.

شكاوى المؤسسين ومشكلة التركّز

يقول مؤسسو الشركات في مراحلها المبكرة إن التمويل في هذا القطاع تعرقله عمليات العناية الواجبة الطويلة، والمطالبة بزخم تجاري قبل التحقق من التقنية، والاعتماد المفرط على سمعة المؤسس وخلفيته. ويرى المنتقدون أن المنظومة الحالية تتحمل قدراً ضئيلاً من المخاطر التقنية الحقيقية وتدعم عدداً محدوداً من الشركات.

وتضيف الأرقام بُعداً آخر للنقاش. فقد ارتفع تمويل الديب تك 176% على أساس سنوي في الربع الثالث من 2026، لكن عدد الصفقات بالكاد تغير. وتركزت معظم الأموال لدى قلة من اللاعبين، ومعظمهم في بنغالورو. ويعني ذلك أن رأس المال يتجه أساساً إلى شركات مثبتة تقنياً، بينما يواجه أصحاب التجارب العلمية غير المثبتة صعوبة في الحصول على أول شيك.

لماذا يتردد المستثمرون؟

تاريخياً، تحفظت صناديق رأس المال الجريء الهندية على هذا القطاع بسبب دورات التطوير الطويلة، وغموض مسارات التخارج، والحاجة إلى خبرة متخصصة في التقييم، وكبر حجم التمويل اللاحق المطلوب. كما تتعرض الصناديق لضغوط من الشركاء المحدودين (LPs) لتحقيق عوائد وسيولة ضمن أطر زمنية محددة.

ومع ذلك فالصورة ليست قاتمة تماماً. فالكيانات التي يقودها مؤسسون والصناديق المتخصصة تتوسع وتجمع مبالغ كبيرة للمشاريع الطموحة. كما تعزز المبادرات الحكومية، مثل صندوق RDI بقيمة تريليون روبية (1 لاكه كرور)، التفاؤل بهذا المجال.

لكن المال وحده لن يحل المشكلة. فالشركات المحلية الرائدة تحتاج إلى تمويل لاحق أقوى، وشركاء محدودين أكثر صبراً، وشركات كبرى مستعدة لشراء المنتجات في مراحلها الأولى.

حصاد أسبوع الشركات الناشئة

جمعت الشركات الناشئة الهندية الأسبوع الماضي 130.2 مليون دولار، بانخفاض 29% عن 184 مليون دولار في الأسبوع السابق، بينما ارتفع عدد الصفقات 88% إلى 32 صفقة. وحصلت Cent على أكبر شيك بقيمة 15 مليون دولار، تلتها Simplismart بـ14 مليون دولار.